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文｜财华社
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如若说AI是新一轮科技创新的推手，那么资金等于推动AI发展的迫切推手。
公共市值最高的上市公司，齐是最顶尖的科技企业，它们利用科技上风打造的高附加值运营模式，蕴蓄了丰厚的资金。当今，为了能在AI期间取胜，它们竞相利用我方的财务上风，建造AI实力，以便不才一个十年能保持最初地位。
一场围绕算力、模子与生态的“武备竞赛”已全面伸开。
“七姐妹”当中，亚马逊（AMZN.US）、苹果（AAPL.US）、谷歌-C（GOOG.US）、Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、特斯拉（TSLA.US）等齐公布了9月财季事迹。
尽管它们的季度事迹证实相反，但齐殊途同归地加大了成本插足，将海量资金不绝注入AI算力基础枢纽与中枢时候的研发。
见下图，六大巨头的成本开支增速从2024年起明显加速，2025年第2季起已启动快跑。根财华社的统计，这六大巨头于2025年9月财季的悉数成本开支达到1,184亿好意思元，较上年同期的700亿好意思元高出69.22%，而且齐殊途同归地示意会络续加码。
伸开剩余85%亚马逊：云业务与AI的协同跃进
刚刚公布事迹的云表一哥亚马逊，于9月财季的云服务AWS季度收入同比增长20.23%，至330.06亿好意思元，分部筹画利润率为34.64%，上年同期为38.06%。
相较而言，其竞争敌手谷歌云的季度收入增幅为33.51%，金额为151.57亿好意思元，分部筹画利润率为23.71%，而上年同期为17.15%；微软Azure及关系服务的季度收入按年增幅为40%傍边，但莫得表示金额。从收入增速来看，AWS虽低于同业，但其基数要高得多，且能保持双位数增长和接近35%的筹画利润率，已是很是可以的获利，这亦然其股价绩后大涨的原因。
本月中，AWS碰到超15小时的大限度中断，导致大宗网站瘫痪，不少紧要客户影响严重，关系的负面影响应会响应在第4季及之后事迹。因此，AWS第3季事迹不受影响。微软也在前天碰到Azure云服务和365服务中断。
要保持其最初上风，亚马逊也比同业更进时势进行时候插足。左证亚马逊提供的数据，财华社估算出其2025年第3季成本开支为342亿好意思元，按年高潮60.77%。
亚马逊周三启用耗资110亿好意思元建造的AI数据中心“雨燕名堂”，用以教会和运行Claude开发商Anthropic的模子。亚马逊已向Anthropic投资80亿好意思元，将在2025年底前使用100万颗亚马逊自研的Trainium 2芯片。
照顾层将2025年全年景本开支预算方针普及至1,250亿好意思元，以支吾AI支拨的不绝高潮，财华社不雅察，其前三季的成本开支总数为898.45亿好意思元，意味着第4季的成本开支或进一步高潮至351.55亿好意思元。
微软与谷歌不甘人后
微软的第3季成本开支已超过亚马逊，达到349亿好意思元，主要受到云和AI服务需求增长带动，大要有一半的支拨用于GPU和CPU等短期钞票，以安闲Azure平台需求的高潮，自研应用和AI处分决策的增长，居品团队的研发插足加速增长，以及不绝替换已到达使用期限的服务器和网络开荒，剩余开支则用于能维持其翌日15年及之后变现的长久钞票，包括111亿好意思元用于大型数据中心的金融租出，用于物业、工场和开荒的现款支拨为194亿好意思元。
微软展望翌日会加多对GPU和CPU的插足，总开支将不绝高潮，展望2026财年的成本开支会高于2025财年。
谷歌2025年第3季的成本开支或约239.53亿好意思元，最近12个月的成本开支或约778.72亿好意思元。值得寄望的是，谷歌又一次上调了2025年的成本开支预算。本年7月，该公司将2025年的成本开支预算教导从750亿好意思元上调至850亿好意思元，公布第3季事迹时，又将成本开支预算朝上修正至910亿好意思元至930亿好意思元区间，中位数为920亿好意思元，照顾层默契，2026年景本开支还会进一步加多。
Meta：AI插足与答复的探索之路
Meta于2025年第3季的成本开支高达193.74亿好意思元，较上年同期高潮110.54%，本年前三季的成本开支高达500.78亿好意思元，较上年同期高潮105.33%。
然而在成本开支狂飙的同期，其收入和利润却未见得有同步的增长，季度收入按年增长26.25%，至512.42亿好意思元，不谈判特朗普“大而好意思法案”激发的一次性非现款所得税用度，其摊薄后每股盈利或为7.25好意思元，按年增长20.23%。
Meta还将本年景本开支预算区间从660亿好意思元-720亿好意思元，进一步收缩至700亿好意思元-720亿好意思元，而况预期来岁的成本开支还会高得多，因为AI名堂的算力需求不绝高潮，而且运营开支还会大幅攀升，这导致其股价不绝受压。
为了应付飙升的成本开支，Meta策划通过刊行债券筹集250亿好意思元，期限从5年至40年不等，有可能成为本年限度最大的发债来往，这也导致Meta的股价大跳水，但现盘前略微反弹。
苹果：“搀杂”模式的利与弊
苹果的9月财季成本开支为32.42亿好意思元，于示寂2025年9月27日止的财政年度，该公司的成本开支总数约为127亿好意思元，远低于其他的科技巨头。
在事迹发布会上，苹果的照顾层示意，该公司从其他合营伙伴那儿购买算力，而不是像其他科技巨头那样尽可能多地囤积AI芯片。苹果为其AI软件构建服务器时，该公司使用的是自研芯片，而不是英伟达（NVDA.US）或AMD（AMD.US）的芯片，以维持其罕见化计较。但照顾层仍然展望，苹果翌日还会进一步加多成本开支。
咫尺，苹果同期愚弄自有资源与第三方资源（也等于“蹭”合营伙伴）的搀杂款式，来鼓动其AI布局，而且照顾层示意接下来还会络续沿用这一策略。
据CNBC报说念，客岁，苹果发布了一套基于自研芯片运行的AI器具——“苹果智能”，大略汇总告知、生成新神色标记等图像，并能将复杂查询转交给OpenAI的ChatGPT处理。也等于说，芯片是自研的，但应用是别东说念主的，由合营伙伴代处理用户的其他需求，但用户对此的评价指摘不一，可能会使其硬件销售受到负面影响，但到咫尺为止，这一风险似乎尚未显现。
照顾层也意志到，“苹果智能”等AI功能正成为影响智高手机购买决策的重要身分，据CNBC报说念，若苹果络续沿用“搀杂”策略，意味着AI算力方面的部分插足最终会进入运营支拨，而非成本支拨上。
财华社不雅察，苹果9月财季（即2025财年第4财季）的运营开支总数为159.14亿好意思元，按年高潮11.38%，其中研发开支为88.66亿好意思元，按年高潮14.18%；2025财年的运营开支总数为621.51亿好意思元，按年高潮8.15%，其中的研发开支为345.50亿好意思元，同比高潮10.14%。但即便将运营开支中的研发支拨与成本开支加在通盘，苹果第4财季的总插足或也仅121.08亿好意思元，与谷歌、微软等同业一个季度动辄两三百亿好意思元的成本开支比较，仍不算太高。
小结
在这些令东说念主眩方针成本开支数字背后，折射出的是各巨头截然相背的AI策略旅途与商场预期。
亚马逊、微软和谷歌遴选了全面押注基础枢纽的“重钞票”说念路。它们将大齐资金插足到算力基建中，既是为了守旧本人AI应用需求，更是为了在高贵发展的云服务商场中霸占份额。这种模式固然成本服务千里重，但一朝变成限度效应，就能构筑起刚硬的竞争壁垒。值得慎重的是，谷歌在短短数月内两次上调成本开支教导，炫耀出其对AI算力需求的判断远超岁首预期。
Meta则走上了一条更为激进的说念路——其成本开支增速远超营收增长，响应出公司正为翌日的AI转型付出腾贵的“门票”代价。商场对其不绝受压的股价标明，投资者仍在恭候这些天量插足大略回荡为可见的营业答复。
而苹果的“搀杂模式”展现出另一种忽闪。通过将部分算力需求外包，同期聚焦自研芯片与罕见云建造，苹果在保持成本开支相对克制的同期，襄理了其珍贵的用户秘密与体验一致性。这种策略虽在前期可能濒临整合挑战，但从长久看，若能得手均衡成本与性能，或将为科技巨头提供一条离别化的AI发展旅途。
科技巨头们正将创记录的利润回荡为实竟然在的成本开支。它们深谙一个料想：在AI这场马拉松中，最初的算力基础枢纽、自主可控的芯少顷候以及渊博的数据生态，才是构筑翌日十年护城河的基石。
这场竞赛的实质，是试图将原有的财务上风回荡为难以逾越的AI壁垒。不管是通过自建算力解脱对外依赖，照旧通过大齐投资绑定顶尖初创公司，巨头们的方针高度一致——不仅要掌捏AI的时候钥匙，更要限制驱动AI的动力腹黑：算力。当现款储备变成数据中心里的海量芯片炒股配资网上配资配资网，当利润报表中的运营开支回荡为模子智力的迭代上风，这些科技巨头的财求实力，正在物理全国中铸就着下一代互联网的骨架。
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